קביעת שווי מניה מועדפת של חברה רוסית היא לפעמים די קשה. לעיתים קרובות הדבר מחייב שימוש בטכניקות מתוחכמות. הדבר נובע לא רק מכך ששוק ניירות הערך הרוסי נמצא בשלב הפיתוח, אלא גם מהמציאות הכלכלית הנוכחית.
הוראות
שלב 1
לביטחון עצמי, או למניות בכורה, יתרונות כמו קבלת דיבידנדים מובטחת וחלק מהשווי במקרה של פירוק חברת המניות. אך מנגד, לבעליה אין זכות הצבעה באסיפה הכללית, למעט מקרים מסוימים הקבועים בחוק. על פי ההיררכיה שלהם, מניות מועדפות תופסות עמדת ביניים בין אגרות חוב למניות רגילות; יש לקחת בחשבון תכונות אלה בעת הערכת שווין.
שלב 2
אם ניקח בחשבון את הפרטים של ניירות ערך אלה, הגדירו את ערכם כערך תשלומי הדיבידנד העתידיים, מהוון בשיעור המתאים. זה מחלק את תהליך קביעת העלות לשני שלבים: עריכת תחזית לתשלומי דיבידנד עתידית וחישוב שיעור ההיוון.
שלב 3
לצורך חיזוי לטווח ארוך של תזרים מזומנים, השתמש בשיטות הקלאסיות לניתוח סטטיסטי ופיננסי המבוססות על תוצאות הפעילות של חברת מניות משותפות בשנים האחרונות. זהה את המגמות הקיימות בדינמיקה של מחירים ומכירות, רווחים ועלויות במבנה הכללי של הון החברה. קחו בחשבון את ההכנסות וההוצאות החד-פעמיות. צרו את תזרים המזומנים הצפוי וצפו את התפתחות האירועים על פי מספר תרחישים, תלוי כיצד החברה תנהל את עסקיה, תוך התחשבות בשינויים האפשריים בשוק. הנחה וסכם את ערך תזרים המזומנים השוטף ואת שוויו המשוער בתקופה שלאחר התחזית.
שלב 4
קבע את שיעור ההיוון למניות מועדפות. זהו השיעור הממוצע של כל ההשקעות האלטרנטיביות עם רמת סיכון דומה. עבור סוג זה של מניות, שיעור גיוס ההון העצמי נמוך יותר מאשר עבור מניות רגילות, אך הוא יהיה גבוה יותר מבחינת התשואה משווי האג ח.
שלב 5
השתמש במודל WACC כדי לקבוע את השיעור הממוצע המשוקלל במידה והפעילויות והרווחים של החברה שלך צפויים מאוד, החברה פועלת באופן יציב במשך זמן רב. אם התוצאות הכספיות שלה אינן יציבות ביותר ומבנה המאזן אינו משביע רצון, המצב הכלכלי בענף אינו יציב, השתמש בשיטת CAPM המאפשרת לך להצדיק באופן איכותי ולהשתמש בשיעורי היוון שונים למניות נפוצות ומועדפות. שיטת הבנייה המצטברת, הלוקחת בחשבון גורמים רבים, אינה משקפת את ההבדלים הללו.
