פיחות הרובל בשנת 2014 נתן מכה מוחשית לרווחת הרוסים. מחירי הסחורות המיובאות, השוררות בחנויות, עלו משמעותית, מה שפיזר את האינפלציה. מה מחכה לרובל בשנת 2015? האם עלינו לצפות לקריסה נוספת, או שמא היא תוכל להתאושש לפחות עד לרמה של 50 רובל לדולר?
בסוף דצמבר 2014 הצליח הרובל להחזיר את עמדותיו והרובל נכנס לשנת 2015 החדשה בשיעור של 56, 23 מול הדולר ו -68, 36 מול האירו. למרבה הצער, המגמה התבררה כלא ארוכת טווח, ובמכירה הפומבית הראשונה בשנת 2015 החל הרובל לרדת שוב. ככל הנראה, הירידה הזמנית בדולר וביורו מול הרובל נבעה מתקופת המס ומכירת הרווחים במטבע חוץ על ידי החברות, שהתרחשה בסוף דצמבר.
ביום העבודה הראשון של 2015, שער הדולר היה 62.73 רובל (+6.49 רובל בסוף המסחר לפני השנה החדשה), היורו - 74.35 רובל (+5.99 רובל). זה כנראה לא שער החליפין המרתיע ביותר שרוסים יראו בשנת 2015.
ככל שהאנליסטים רוצים בכך, קשה למצוא גורמים משמעותיים התומכים ברובל. בעיקרון, המצב בשוק אינו לטובת הרובל. לכן, יש יותר טיעונים לכך שהפיחות של הרובל בשנת 2015 יימשך מאשר נגד.
אילו גורמים ישפיעו על גודל פיחות הרובל בשנת 2015
שער החליפין של הרובל בשנת 2015 יהיה תלוי במידה רבה במחירי הנפט הנוכחיים. ניתן להבין זאת: הנפט הוא מצרך הייצוא העיקרי של רוסיה, והירידה בערכו מגדילה את הציפיות האינפלציוניות. במובן זה, הרובל הוא מטבע צפוי למדי.
התחזיות לעלות "זהב שחור" מאכזבות מאוד. ההערכה היא כי במחצית הראשונה של שנת 2015 נפט ייסחר ברמה הנמוכה הנוכחית של כ- 40-50 דולר לחבית. יש לציין כי במחיר הנפט המצוין, הרובל נחשב אפילו להערכה יתרה כדי לאזן את התקציב. שער החליפין ההוגן של הדולר במחיר זה הוא כ- 72-75 רובל.
מחיר הנפט הנמוך מפעיל לחץ חזק מאוד על הרובל. אך למרות שזה הגורם העיקרי, אך לא היחיד בפיחות הרובל. גורמים חיצוניים תורמים תרומה משמעותית. זהו התחזקות כללית של הדולר בעולם על רקע הציפיות לעליית שיעורי הפדרל ריזרב, כמו גם המשבר בגוש האירו עקב יציאה אפשרית של יוון.
הצורך בחברות רוסיות בתשלום חובות זרים במטבע חוץ ישפיע בשנת 2015. זה, תחת סנקציות ועם גישה סגורה להון זר, בהחלט יוביל לביקוש מוגבר למטבע ולפיחות ברובל. תשלומי ההלוואות הגדולים הבאים של הלוואות צפויים בפברואר, אז תחזית הירידה המקסימלית.
מצב רוח רגשי רלוונטי במיוחד כיום, כלומר ציפיות אינפלציוניות גבוהות של אזרחים. בתנאים כאלה המנגנונים הכלכליים לשמירה על שער החליפין אינם פועלים והשוק נמצא בבהלה. יחד עם זאת, כל חדשות שליליות עלולות להוביל לנפילה אדירה של הרובל.
ההשפעה השלילית על הרובל מופעלת גם על ידי התיקון כלפי מטה של הדירוג הריבוני של רוסיה על ידי סוכנויות בינלאומיות, עלייה בשיא בזרימת ההון מהמדינה וההשקעה השלילית הכללית והאקלים העסקי במדינה.
למה לצפות משער החליפין של הרובל בשנת 2015
מומחי דנסק בנק (שערכו את התחזיות המדויקות ביותר בשנת 2014 על פי נתוני בלומברג) צופים שהרובל יעדכן ברבעון הראשון של 2015 את המינימום המקומי של 80.1 רובל לדולר. עם זאת, השיעור הממוצע יגיע ל- 75-77 רובל / דולר.
אנליסטים רוסים אופטימיים יותר בתחזיותיהם. אך אף אחד מהם אינו מצפה שהרובל יחזור לרמת השנה שעברה מתחת ל 40 רובל / דולר.
התחזית החיובית של Finam מניחה שהרובל יתחזק ל-50-52 רובל לדולר ו- 61-63 רובל ליורו. Promsvyazbank צופה כי עם הסביבה השלילית הנוכחית, הדולר בסוף ינואר עשוי להתקרב לרמה של 70 רובל, האירו - 81 רובל.
התחזיות של אלפארי קשורות לעלות הפוטנציאלית של נפט. המחיר הוא $ 60 / bbl.יאפשר לרובל להתחזק עד 51 רובל, האירו - עד 62. בעוד שמחיר הנפט הגבוה יותר הוא 80 דולר לחבית. יכול לספק תמיכה משמעותית יותר. בתרחיש זה, הדולר יעלה 42-45 רובל, והיורו - 51–55.
אנשים רבים משייכים את ההתאוששות האפשרית של הרובל למדיניות הבנק המרכזי. האנליסטים מצפים מהרגולטור לצעדים קשים - הכנסת תקן למכירת רווחי מט"ח והכנסת מגבלות על רכישת מט"ח. הבנק המרכזי צפוי להגביל את הלוואות הרובל לבנקים המשתמשים במטבע למטרות ספקולטיביות. עם זאת, גם מנופי ההשפעה המינהליים על שיעור הבנק המרכזי אינם בלתי מוגבלים. דוגמא להמחשה היא שהעלייה בשיעור הריבית בדצמבר לא הצליחה לחזק את הרובל.
יש לציין כי יש להתייחס לכל התחזיות בזהירות. לכן, בשנת 2014, שום אנליסט לא יכול היה לחזות נפילה כזו ברובל. רוב המומחים הסכימו שהרובל לא ייפול. אך ההערכות הפסימיות ביותר, שגררו ביקורת רבה, ניבאו כי הרובל יגיע לרמה של כ -40 רובל. לדולר וכ- 49 - ליורו.
הערך הגבוה של השפעת הגיאופוליטיקה על תהליכים כלכליים הופך את התחזיות לפחות סבירות ובכפוף להשפעת גורמים חיצוניים.
