הפיחות שנוצר כתוצאה מכך של הרובל בשנת 2014 מוחזק על ידי הבנק המרכזי. רק באוקטובר הוציא כמיליון דולר לתמיכה בקורס. אם יתרות מטבע החוץ במדינה ימשיכו לרדת בקצב דומה, הן לא יספיקו אפילו לשנה: על פי נתונים רשמיים, היקפן כיום הוא כ- 465 מיליארד דולר.
השימוש בכספי מילואים בקנה מידה גדול כבר התרחש השנה, במרץ. היום נקרא "יום שני השחור". המשבר ההולך וגדל באוקראינה הביא לצורך להיכנס לשוק עם התערבויות בסך של כ- 11 מיליארד דולר.
מסבך באופן משמעותי את תחזית שער החליפין המוניטרי הלאומי בסוף 2014, הצהרת הרגולטור להעביר לשער חליפין צף בחופשיות. זה נעשה כמעט מיד לאחר יום שני השחור, ואפשר לחשוב שהבנק המרכזי יפסיק לתמוך ברובל הרוסי. כתוצאה מכך, הוא מקבל את ההזדמנות גם ליפול וגם לעלות כשהוא פוגע בתחתית.
מעט מאוחר יותר אמר נשיא רוסיה ולדימיר פוטין כי הצף חופשי של שער החליפין אינו אומר כלל כי הרגולטור לא יבקש צעדים שונים לתמיכה ברובל. המשמעות היא שאין צורך לדבר על דחייה מוחלטת של התערבויות מטבע חוץ. בנוסף, הבנק המרכזי יכול להוציא על יציבות הרובל ככל שיידרש.
הסיבות לנפילת הרובל
מממנים רוסים טוענים כי פיחות הוא תהליך שקשור מאוד לדינמיקה של מחירי הנפט. במידה מסוימת, ככה זה. אבל כאן כדאי לשים לב גם לסנקציות שהטילו המערב נגד הרובל: זה לא רק הגביל את הגישה של חברות רוסיות לשוק ההון, אלא גם תרם להעצמת תהליך הזרמת הכסף מהמדינה.
שווי הבנק המרכזי בעתודת הזהב והמט"ח
מומחים מאמינים כי הצורך של הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית להשתמש בזהב וברזרבות מטבע חוץ אינו מאיים עליהם. המשימה העיקרית שהרגולטור מחפש היא לא כל כך הרבה תמיכה כמו החלקת תנודות חזקות. המשמעות היא שהמחלקה לא רק מוכרת מטבע, אלא גם קונה אותו.
ההתערבויות המתמשכות במטבע חוץ אינן חזקות כיום. לכן, הם לא יובילו לדלדול חזק של מאגרי הזהב של רוסיה. בזכותם הרוסים לא יראו תנודות שליליות חדות בשער החליפין של הרובל. לאפשר פיחות חד בתנאים אלה לא יהיה בלתי הולם, אלא גם מסוכן מדי עבור מפעלים רוסים.
