חישוב תזרים המזומנים המהוון הוא אחד ההיבטים העיקריים בניתוח פעילויות ההשקעה, כלומר ניתוח האטרקטיביות של מיזם להשקעות צד ג '. זהו כלי הערכה רב עוצמה, אך השימוש בו דורש דיוק רב, מכיוון שגם חישוב שגוי קטן יכול להוביל לתוצאה שגויה.
הוראות
שלב 1
לצורך ניתוח יעילות ההשקעות משתמשים בשתי קבוצות אינדיקטורים: תוך התחשבות בגורם הזמן ובלעדיו. תזרים מזומנים מוזל הוא אינדיקטור זמני, מכיוון שהוא לוקח בחשבון כל תזרים מזומנים בארגון, המאפשר לעקוב בצורה מדויקת יותר אחר הדינמיקה של עלויות ורווחים.
שלב 2
היוון תזרים המזומנים הוא התאמת תזרים המזומנים תוך התחשבות בשווי הזמן של הכסף ליום הנוכחי, כלומר. עד שההשקעה מתחילה. זה מאפשר לנו לקחת בחשבון את כל הגורמים המשפיעים על תזרים המזומנים, כולל אינפלציה וסיכונים.
שלב 3
הנוסחה לתזרים מזומנים מהוון היא כדלקמן: DCF_i = NDP_i / (1 + r) ^ i, כאשר DCF_i הוא תזרים המזומנים המהוון של תקופת הזמן i; NDP_i הוא תזרים המזומנים הנקי לאותה תקופה; r הוא ההנחה העשרונית ציון.
שלב 4
תזרים מזומנים נטו מוגדר כהפרש בין הסכומים שהתקבלו לבין עלויות המיזם לתקופה מסוימת, המחושב תוך התחשבות בתשלום מיסים, דיבידנדים ותשלומים אחרים.
שלב 5
לאחר חישוב תזרימי המזומנים המוזלים לכל פרק זמן מחושב התזרים המהוון נטו, השווה לסכום ערכים אלה ותזרים המזומנים נטו לתקופת האפס, זמן ההשקעה הראשונה בפרויקט: r) ² + … + BHP_n / (1 + r) ^ n = ∑BHP_i / (1 + r) ^ i עבור 1 ≤ i ≤ n.
שלב 6
היבט חשוב של היוון נכון הוא בחירת שיעור ההיוון. ישנן מספר דרכים לעשות זאת: שיטת הערכת הנכסים לטווח הארוך, עלות ההון הממוצעת המשוקללת, בנייה מצטברת. הגישה האחרונה משמשת לעתים קרובות במיוחד, והיא מבוססת על הערכת סיכונים מומחים.
שלב 7
שיטת ניתוח ההשקעות על ידי חישוב תזרים מזומנים מהוון היא כלי יעיל, אך מייגע. התוצאה של מדד זה תלויה באיזו מידה ומלאה נלקחו בחשבון כל תזרימי המזומנים בארגון במהלך תקופת הדיווח.
שלב 8
נשאלת השאלה כיצד לקחת בחשבון את הרכיב האינפלציוני. ניתן לעשות זאת בשתי דרכים: במהלך ניכיון ישיר בעת חישוב התעריף, או על ידי ניוון תזרימי מזומנים בתקופות החשבונאיות שלהם. בשיטה השנייה תנועות הכספים קבועות, מותאמות לשיעור האינפלציה עם צאתן.
